资产管理之道，在于长远之兴

从1990年到2020年，中国的资本市场从零开始，历经30多年的发展，在反复探索中走完了海外资本市场上百年的历程，一跃成为世界第二大资本市场。随着资本市场的稳健发展，越来越多的普通投资者参与到金融投资中，分享经济高速发展的累累硕果。而公募基金作为资产管理行业合格机构投资者的代表，以及我国财富管理行业普惠金融的典范，也伴随着国民经济的跃升迎来了惊人的大发展。

自1998年至今，中国公募基金行业规模实现了从0至21万亿元的蓬勃发展。尤其是2020年以来，爆款基金频发，行业规模出现跨越式增长。作为资本市场价值投资先行者，公募基金通过长期挖掘企业价值，为广大基民实现了显著的财富保值增值，为上亿家庭提供理财服务，已成为普惠金融的典范和资本市场价值投资的中流砥柱！

但是，我们认为，当前公募基金取得的发展成就仅仅只是开始，我国公募基金行业正面临历史性的发展机遇，未来在中国资本市场高质量发展的进程中，公募基金行业将承担起更大的责任。

公募基金坚持“受人之托、代人理财”的初心和使命，勇当资产管理行业的排头兵，充分发挥专业研究的优势，在助力实体经济发展、优化资源配置、发展普惠金融等方面发挥了重要的作用，成为推动资本市场发展的中坚力量。

虽然A股市场在今年的一季度走势大起大落，但公募基金整体规模却不降反升，Wind数据显示，截至一季度末，全部公募基金资产净值为21.79万亿元，较2020年末的20.15万亿元增加1.6万亿元。公募基金以实际行动表明，长期投资、价值投资是助力我国居民财富保值、增值的正确道路。

公募基金作为长期投资和价值投资的践行者，在资本市场上发挥着重要作用：

公募基金在资本市场最核心的功能就是价值发现，也是基金持有人和企业之间的纽带和桥梁，基金持有人间接成为上市公司的股东或企业的债权人，企业从基金持有人那里获得资金支持，而基金持有人也能分享企业成长带来的成果，从而有助于资金融通功能的发挥，将更多资金引向符合国家大政方针和经济发展趋势的优质行业和企业，支持实体经济发展。

公募基金作为长期投资、价值投资的践行者，引导市场关注基本面研究，关注行业和上市公司的质地，以长期理念进行投资，在资本市场上产生了示范效应。另一方面，公募基金作为专业机构投资者，始终坚持长期投资、价值投资的理念，发挥了资本市场稳定器的作用。

公募基金还能够敏锐把握政策和市场需求变化，以市场化方式引导金融资源配置到未来有竞争力的行业和企业，优化金融资源定价和配置效率，在中国资本市场发挥着越来越重要的“压舱石”作用，最终实现服务实体经济、助推实体产业转型升级的目标。

投资者对公募基金的信任在增强。我国的公募基金经过20多年的发展，经历了一个投资者从不熟悉到熟悉，到现在的逐步认可的过程。投资者已越来越认识到公募基金在践行信义义务方面是最专业的机构投资者，同时，过去“基金赚钱而投资者不赚钱”的印象也逐步改善。

去年以来，公募基金的销售，尤其是股票基金十分火爆，我认为，公募基金的销售热潮与股票基金良好的赚钱效应密切相关，但背后也还有着一些深层次的原因：一个是居民理财需求旺盛。目前，居民家庭金融资产配置中储蓄仍然占半，但是在市场利率下行、“房住不炒”调控等情况下，居民的理财需求变得日益旺盛。另一个是投资者信心增强。投资者对我国成功抗击新冠肺炎疫情、对我国长期向好的经济前景、对资本市场深化改革、实现高质量发展充满信心。再一个是资管新规的颁布。在资管新规颁布之后，资管领域不合理、不规范的产品逐渐退潮，公募基金的制度优势、专业能力进一步确立。在资本市场演变和公募基金行业发展过程中，公募基金的专业投资机构形象也逐渐得到了老百姓的信任。

我们希望，当前的基金火爆情况不是昙花一现，而是能成为一种常态；希望证券市场能慢慢走，成为稳健慢牛；投资者能长期投资，拿得住基金，有更好的投资体验。同时，也希望投资者能够像过去关注房地产一样关注公募基金，将基金作为家庭财产配置的基础资产。

从业绩的角度看，截止2021年4月底，在过去15年里，普通股票型基金业绩指数的期间年化收益率为14.96%，偏股混合型基金业绩指数的期间年化收益率为16.32%，普通债券型基金业绩指数的期间年化收益率为6.24%，为长期信任公募基金的投资者创造了可观的回报。（数据来源：wind，统计区间：2006.04.23~2021.04.23）

从分红的数据看，据银河证券基金研究中心统计，1998-2020年，这23年里，公募基金累计分红32682.87亿元，平均每年分红1421亿元，成为普惠金融的典范产品。当然，公募基金能够拿出如此大手笔来分红，与自身成绩也是密不可分的——在这23年时间里，公募基金累计实现利润52658.63亿元，利润总额超过分红总额19975.76亿元。

公募基金从诞生那刻起就自带“普惠”基因———1元门槛起投。“普惠”二字意味着责任，公募基金募集的每一分钱的背后，是千千万万基金持有人数月、数年的工资收入，是老百姓的辛苦钱，是亿万个家庭的财富积累。公募基金个人投资者有效账户数已达6亿。也就是说，13亿中国人里，平均每2个人就有一位是基金投资人。面对这样的托付，公募基金应当时刻“战战兢兢、如履薄冰、勤勉尽责”，不辜负投资者的信任和支持。在公募基金走进千家万户过程中，也将长期投资理念普及给每个普通的投资者。

时代的车轮滚滚前进，面对快速发展变化的国际国内形势，包括公募基金在内的资产管理机构也正面临前所未有的挑战。在这一背景下，不忘“投资者利益最优先”的初心，牢记“助力实体经济发展”的使命变得尤为重要。展望未来，公募基金更应致力于回归资产管理本源，不断提升管理能力，通过专业的投资管理与资产配置产品和服务，为投资人创造持续优异的回报。

中国证监会主席易会满撰文指出，资本市场要加快推进改革开放，服务实体经济高质量发展，坚决守住不发生系统性金融风险的底线，并加强投资者合法权益保护。在公募基金领域，易会满主席也曾特别强调证券基金公司必须坚持“四个突出”，即突出主业、突出合规、突出创新、突出稳健。在上述思想的指导下，公募基金行业将不断提升投资管理能力、客户服务能力、产品创新能力、合规风控能力，打造面向大众客户卓越理财的金字招牌。

首先应该高度重视并持续加强投资能力建设，以深度研究为抓手，建立垂直一体化的投研组织架构，并在此基础上，通过信息技术的赋能，全面提高投资管理能力，打造持续可比的优秀投资业绩。我们将不间断地关注市场变化，打造风格多元、能力突出的投研团队，持续稳定地为投资者创造回报。升级投研。公募基金一直以投研作为核心竞争力。从原来的专注于一个资产类别里面的价值投资；到开始进行资产配置；到现在要向全球多资产的投资方式和投资能力进军。

其次应该坚持以客户为核心，坚持客户陪伴，以真诚赢得信誉。陪伴投资者共同成长是基金公司的责任和义务。应当始终坚守“客户第一”原则，不断完善售前、售中、售后全流程服务，通过专业高效的客服机制，身体力行的交流沟通，浅显易懂的投教材料，用心做好客户服务，增强投资者对管理人的信任，引导投资者降低交易频率，坚持长期持有。坚持客户利益至上的原则，不断提升客户服务质量，秉承“为民理财”的服务宗旨，营造以客户为中心的生态系统，满足不同客户多样化的理财需求，为客户创造价值，并带来良好的体验。

第三，提升产品的创新能力。20多年以来，公募基金的发展史也是产品的创新史，中国公募基金业一面借鉴海外经验，由简单到复杂、从主流到特色，不断丰富完善产品线；一面立足本土，结合中国资本市场特点和投资者需求进行创新，为行业发展带来源源不断的“活水”，成为中国资本市场发展不可缺少的重要力量。从刚开始的封闭式基金到开放式基金，到ETF、到FOF，分级基金、保本基金、QDII、RQFII、机构定制基金、理财基金、社保基金、企业年金、专户理财等等，产品的类型层出不穷，顺应了一个时代投资理财的需要，也为投资者带来了更多的选择。

随着居民财富的日益积累，大众的理财需求更加多元化和个性化，公募基金行业应该持续打造提供整体资产管理解决方案的能力，建立起丰富的、创新的、能满足个性化理财需求的产品线，服务百姓现金管理、资产增值、退休养老等多维度的理财需求，使广大老百姓真真切切享受到经济发展的红利。

公募基金的创新不仅仅局限于产品创新，在人才管理方面也有创新，比如股权激励、事业部制等。整个行业一直在不停以客户端需求为导向来进行创新的安排和创新的尝试。

第四，严守合规底线，强化合规管理，加强流程梳理，不断完善内部风险控制和合规管理体系，主动防范和化解可能存在的潜在风险，并积极倡导理性健康的投资文化，不断提升自身主动保护投资者合法权益的意识。要坚定恪守稳健投资的理念，切实把这种风险意识、风险文化扎根深植于公司运行的每个环节之中、每位员工的血脉之中，真正做到内化于心、外化于行。